磷酸鐵鋰日益失寵 三元電池井噴來臨
新能源汽車發(fā)展拉動鋰電池需求，龍頭企業(yè)強者恒強：在政策和市場雙重推動下，新能源汽車產業(yè)已經進入高速發(fā)展期。尤其在特斯拉崛起后，帶動了國際傳統(tǒng)車企紛紛進入新能源汽車領域。根據各廠商規(guī)劃，2020年全球新能源汽車產量將達1200萬輛，對應動力全球電池需求量360GWh，年復合增長率67.9%。在這一背景下，動力電池企業(yè)擴產速度加快，結構性產能過剩問題逐漸顯現。在車企對于高比能、高一致性電池需求偏好的情況下，擁有技術、規(guī)模和資金優(yōu)勢的電池企業(yè)將受到熱捧。2016年，我國TOP5動力電池企業(yè)的市占率總和超過68%，比2015年增加9%。未來，龍頭企業(yè)的馬太效應將更加明顯。
高能量密度技術路線成行業(yè)共識，三元電池接力磷酸鐵鋰高速發(fā)展：近年來，續(xù)航里程要求的提升促使企業(yè)紛紛從磷酸鐵鋰轉型三元電池。據測算，三元電池未來年復合增長率將達到80%，并在2018年其用量全面超越磷酸鐵鋰電池。對比國內龍頭企業(yè)，CATL的三元布局較早，技術和市場份額均處于市場領先地位。比亞迪和國軒高科布局稍微落后，但目前都已配套相應車型實現量產。松下作為日韓企業(yè)的代表，三元技術領先國內企業(yè)4-5年，已經在NCA三元材料上有比較成熟的應用。未來，各家企業(yè)均在高鎳三元方向做出積極規(guī)劃，并在碳硅負極、固態(tài)電池方面做出研究布局，以期不斷提升能量密度。
上下游產業(yè)鏈延伸布局，發(fā)揮協(xié)同效應增加競爭力：當前，動力電池市場競爭激烈，緊靠單一布局電池業(yè)務已經不能發(fā)揮優(yōu)勢。整合上下游資源，加強發(fā)揮協(xié)同效應，已經成為國內動力電池企業(yè)的主要發(fā)展方向。但不同企業(yè)之間存在差異。其中，CATL自身專注于電池業(yè)務，但通過扶持上游國產企業(yè)、與下游車企合資建廠的方式實現利益綁定;比亞迪的產業(yè)鏈布局最長，從上游的鋰礦至中游的材料、下游的汽車均有所布局，閉環(huán)封閉供應體系快速發(fā)展壯大;國軒高科的中游材料布局積極，并已將業(yè)務鏈條延伸到了汽車后市場，同時聯(lián)合北汽等多車企打開供應渠道。不同于國內企業(yè)，松下綁定特斯拉這一大客戶，目前主要專注于電芯的規(guī)?；a以降低成本。
